Home » Entries posted by คนขายของ
หุ้นไทยแพงไปแล้วหรือยัง?

หุ้นไทยแพงไปแล้วหรือยัง?

ถ้าถามว่ารถเบนซ์ราคาแพงไหม? ด้วยราคาขายอย่างต่ำราว 2 ล้านบาทหลายๆคนคงบอกว่าแพง แต่หากนำมาเปรียบเทียบกับรถสุดหรูอย่างแบรนด์ Bugatti ซึ่งราคาที่ยังไม่รวมภาษีนำเข้าก็ราวๆเกือบ 60 ล้านบาท ราคาของรถเบนซ์ก็อาจจะดูถูกลงไปพอสมควร ในเรื่องการลงทุนก็คล้ายคลึงกัน เราคงไม่สามารถบอกได้ว่าตลาดหุ้นของประเทศใดประเทศหนึ่งแพงไปแล้วหรือยัง โดยไม่ทำการเปรียบเทียบกับประเทศอื่นๆทั่วโลก ในบทความนี้เราจะเลือกตลาดหุ้นชั้นนำทั้วโลก มาเปรียบเทียบกับตลาดหุ้นไทยในแง่ของ ค่า PE เฉลี่ย, ค่า PBV เฉลี่ย และ อัตราเงินปันผลเฉลี่ย เพื่อที่จะลองหาข้อสรุปว่าในปัจจุบันนี้หุ้นไทยดูแพงไป หรือไม่ โดยค่าสถิติที่ใช้จะเป็นค่า ณ สิ้นไตรมาสที่หนึ่งของปี 2560

นัยแห่งสงคราม

นัยแห่งสงคราม

สงครามโลกครั้งที่สองเริ่มขึ้นตั้งแต่นาซีเยอรมันบุกเข้าโปแลนด์ในปี 1939 และกินระยะเวลายาวนานถึง 6 ปี ในระหว่างนั้นมีผู้คนเสียชีวิตมากกว่า 50 ล้านคน หรือคิดเป็นราว 3% ของประชากรของโลกทั้งหมดในยุคนั้น แต่หลังจากนั้นโลกก็ยังคงไม่ว่างเว้นจากภาวะสงคราม เช่น 1950-1953 เกิดสงครามเกาหลี 1960-1975 มีสงครามเวียดนาม ปี 1990 เกิดสงครามระหว่างอิรักกับคูเวต และตามมาด้วย Gulf War ระหว่างสหรัฐกับอิรัก ตลาดหุ้นสำคัญของโลกล้วนผ่านภาวะสงครามมาแล้วหลายครั้ง การศึกษาเรื่องราวในอดีตอาจทำให้นักลงทุนเข้าใจ และเตรียมพร้อมสำหรับเหตุการณ์ตึงเครียดที่เกิดขึ้นในหลายๆภูมิภาคของโลกได้ดียิ่งขึ้น เกิดสงครามแล้วตลาดหุ้นจะเกิดวิกฤตไหม? ตลาดหุ้นมีการตอบสนองอย่างไรกับสภาวะสงครามในอดีต? เราจะมาดูกรณีศึกษาที่เกิดขึ้นจริงกัน

จุดอ่อนของยักษ์ค้าปลีก

จุดอ่อนของยักษ์ค้าปลีก

ก่อนยุคต้มยำกุ้งในปี 1997 หุ้นค้าปลีกยังไม่ได้รับความนิยมเท่าไรนัก จนกระทั้งหลังวิกฤตเกิดการควบรวมกิจการของค้าปลีกไทยกับต่างชาติ ซึ่งนำไปสู่การปรับปรุงและพัฒนาการบริหารการจัดการ ตามมาด้วยการขยายสาขาอย่างรวดเร็ว ทำให้หุ้นค้าปลีกในช่วงที่ผ่านมาปรับตัวสูงขึ้นเป็นอย่างมาก ในขณะที่หุ้นค้าปลีกของไทยยังคงสามารถทรงราคาอยู่ได้ในระดับสูง แต่เป็นที่น่าสังเกตุว่าราคาหุ้นค้าปลีกระดับโลกบางบริษัทกลับเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่อ่อนตัวกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด เป็นไปได้หรือไม่ว่า กิจการที่นักลงทุนเคยเชื่อว่าแข็งแกร่งดุจหินผา รับเงินสดก่อนแล้วค่อยจ่ายซัพพลายเออร์ในอีก 60-90 วันถัดไป กำลังเข้าสู่จุดอิ่มตัว และเริ่มสูญเสียส่วนแบ่งทางการตลาดให้กับคู่แข่งรายใหม่ที่เล็กกว่า แต่ปรับตัวได้รวดเร็วกว่า ค้าปลีกยักษ์ใหญ่จะยังคงขยายตัวได้ในระดับสูงหรือไม่? และอุปสรรคสำคัญคืออะไร?

รัก A แต่ ซื้อ B

รัก A แต่ ซื้อ B

หนึ่งในสถานะการณ์ที่นักลงทุนมักพบเจออยู่เสมอในการลงทุนคือ กว่าจะเข้าใจถึงความสุดยอดของกิจการที่ สนใจ ราคาหุ้นก็มักขึ้นไปสูงมากแล้ว ด้วยความรู้สึกเสียดายที่พลาดโอกาส ทำให้เริ่มมองหากิจการที่คล้ายๆ กัน หรืออยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกันแต่ราคายังไม่ขยับมากนักเพื่อเข้าลงทุน ด้วยความหวังว่าตลาดจะเริ่มเห็นคุณค่า และให้ราคาสูงขึ้นในทิศทางเดียวกันในไม่ช้า หรืออาจจะเป็นในกรณีที่ หุ้น A ได้รับความสนใจจาก ตลาดเป็นอย่างมาก และราคาขึ้นไปสูงลิ่ว ทำให้นักลงทุนที่ตกรถเริ่มหันมามองหุ้น B ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม เดียวกันแต่ราคายังไม่ไปไหน แล้วตัดสินใจลงทุนในหุ้น B เพราะเมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนเช่น PE หรือ PBV แล้ว ดูคุ้มค่ากว่า การตัดสินใจลงทุนด้วยข้อสรุปแบบนี้ใช้ได้หรือไม่? ในบทความนี้เราจะลองมาดูกรณีศึกษาในอดีตกัน

จาก Warren Buffett ถึงนักลงทุนพอร์ตเล็ก

จาก Warren Buffett ถึงนักลงทุนพอร์ตเล็ก

ในปี 1951 ขณะที่อายุได้ 21 ปี Buffett ได้เริ่มงานที่แรกในฐานะ “Investment Salesman” กับบริษัทชื่อ Buffett-Falk & Co ซึ่งเป็นบริษัทเกี่ยวกับการลงทุนของบิดาของเขาเอง ในตอนนั้นเขามีความมั่งคั่งราว 20,000 เหรียญ คุณคิดว่าการลงทุนของ Buffett ในช่วงนั้นเป็นแนวไหน? ผลตอบแทนการลงทุนของเขา เป็นอย่างไร? คิดว่าในตอนนั้นเขาเล่นเก็งกำไรแบบซื้อๆขายๆ แล้วเมื่อพอร์ตใหญ่ขึ้นค่อยเปลี่ยนมาเป็น นักลงทุนแนวเน้นคุณค่าหรือเปล่า?

สองดีกว่าหนึ่ง ลงทุนแบบ ICAHN

สองดีกว่าหนึ่ง ลงทุนแบบ ICAHN

มหาเศรษฐีนักลงทุนวัยแปดสิบปี ผู้ซึ่งติดอันดับ 43 มหาเศรษฐีโลกจากการจัดอันดับโดยนิตยสาร Forbes มีความมั่งคั่งระดับหกแสนล้านบาท เป็น “Activist Investor” ผู้ซึ่งไม่ได้เป็นแค่นักลงทุน แต่มักขอเข้าไปนั่ง เป็นหนึ่งในคณะกรรมการบริหารเพื่อร่วมกำหนดนโยบายและกลยุทธ์ทางธุรกิจของบริษัท การลงทุนของ Icahn ที่ให้ผลในระดับตำนานเช่น การเริ่มซื้อหุ้น Netflix ผู้ในบริการดูหนังออนไลน์ในราคาเพียง 9 เหรียญในปี 2012 และขายออกไปจนหมดในกลางปี 2015 ซึ่งราคาหุ้นขึ้นมาราว 10 เท่าในสามปี ทำกำไรให้กับ Ichan ราวๆ 5.6 หมื่นล้านบาท ในขณะที่นักลงทุนระดับโลกมักจัดพอร์ตแบบกระจายตัว เช่น George Soros ถือหุ้น 207 ตัว Jim Simons ถือ 3,301 ตัว แต่ Ichan มีความคล้ายกับ Warren Buffett ซึ่งเน้นการจัดพอร์ตแบบ “Focus” มีหุ้นน้อยตัว จากพอร์ตที่เขาบริหารอยู่มูลค่าราวเจ็ดแสนล้านบาท Icahn กลับถือหุ้นเพียง 20 [...]

สิ่งที่ได้เรียนรู้ในปี 2559

สิ่งที่ได้เรียนรู้ในปี 2559

ตลาดหุ้นไทยปิดปี 2558 แบบไม่สดใสเท่าใดนักที่ 1,288 จุด พอย่างเข้าสู่เดือนมกราคม 2559 การตกลงของดัชนีหุ้นไทยดูเหมือนจะยังไม่หยุด เพราะได้รับผลกระทบจากตลาดหุ้นจีนที่ปรับตัวลงอย่างรุนแรงและราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ผมจำได้ว่ามีการคาดเดากันในหมู่นักลงทุนในตอนนั้นว่าจุดต่ำสุดของขาลงรอบนี้น่าจะอยู่ที่ราว 800 จุด แต่กลับกลายเป็นว่า ตลาดหุ้นไทยทำจุดต่ำสุดของปี 2559 ที่ 1,224 จุดในวันที่ 7 มกราคม ท่ามกลางข่าวร้ายทางเศรษฐกิจต่างๆนาๆ ไม่ว่าจะเป็นเรื่องของ การลดลงของการส่งออก การปรับลดเป้าจีดีพีประเทศไทย และ ตัวเลข NPL ของธนาคารที่สูงขึ้น แต่ดัชนีหุ้นไทยกลับเป็นขาขึ้นตลอด ตั้งแต่เดือนมกราคม จนทำจุดสูงสุดของปีในเดือนสิงหาคมที่ 1,552 จุด หลังจากนั้นก็แกว่งตัวอย่างหนัก ในขณะที่ผมเขียนบทความนี้ (17 ธันวาคม) ดัชนีหุ้นไทยปรับขึ้นมาจากต้นปี 18.2% ติดหนึ่งในสิบตลาดหุ้นที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดในโลก และเป็นอันดับสองในเอเซีย ขอถือโอกาสช่วงเทศกาลปีใหม่ ทบทวนสิ่งต่างที่ เกิดขึ้นในปี 2559 ว่ามีเรื่องใดที่น่าสนใจบ้าง

เมื่อใจเปิด ตาก็มองเห็น … สวัสดีปีใหม่ 2560

เมื่อใจเปิด ตาก็มองเห็น … สวัสดีปีใหม่ 2560

ทุกๆปีผมตั้งใจว่าจะเดินทางไปยังประเทศใหม่ๆที่ผมยังไม่เคยไปอย่างน้อยหนึ่งประเทศ หลังจากที่บ่ายเบี่ยงมานานผมและภรรยาก็ได้ตัดสินใจเดินทางไปอินเดียในช่วงปลายปี 2559 เวลาผมบอกใครว่าจะไปอินเดียมักมีแต่คนสงสัยว่าไปทำไม? ไปเพื่ออะไร? แม้แต่ผมเองก่อนเดินทางก็ยังไม่ค่อยแน่ใจ นึกในใจว่าไปผจญภัย ไม่ได้ไปท่องเที่ยว … ช่วงแรกที่เดินทางถึงอินเดีย ไกด์ของเราเริ่มต้นด้วยการเตือนคณะทัวร์ก่อนเลยว่า น้ำดื่มให้ดื่มเฉพาะที่เป็นของโรงแรมหรือที่จัดหาให้เท่านั้น ห้ามไปซื้อกินตามท้องถนนเด็ดขาด แค่คำเตือนนี้ก็อธิบายถึงอะไไรหลายๆอย่างที่คณะทัวร์เรากำลังจะเจอในอีก 8 วันข้างหน้า ในช่วงสองสามวันแรกเราต้องเผชิญกับอาหารรสชาติแปลกๆ ขอทานจำนวนมหาศาล และ ถนนที่ขรุขระที่ให้ความรู้สึกเหมือนนั่ง speed boat ออกไปกลางทะเลที่มีคลื่นลมแปรปรวน การเดินทางในระยะ 250 กม อาจใช้เวลาร่วม 8-10 ชั่วโมง ผ่านไป 3-4 วัน ผมเริ่มปรับตัวได้กับอินเดีย เริ่มมองเห็นความสวยงามท่ามกลางความยากลำบากต่างๆ ได้เห็นเด็กน้อยวิ่งเล่นกันอย่างสนุกสนาน ทั้งๆที่บ้านดูเหมือนยากจนแล้งแค้นมากๆ แต่เด็กๆก็ดูมีความสุขดี อินเดียเป็นประเทศที่มีผู้คนหลากหลายมากไม่ว่าในแง่ชาติพันธุ์ ศาสนา ความเชื่อ และ การใช้ชีวิต ผมเห็น ฤษี โยคี และ แขกเป่าปี่กับงูเห่า ริมแม่น้ำคงคาเป็นครั้งแรก นอกจากนั้น การได้สวดมนต์และนั่งสมาธิที่พุทธคยา ยังนำมาซึ่งความสงบในจิตใจเป็นอย่างยิ่ง เมื่อย้อนกลับมาเรื่องการลงทุน ผมพบว่า หลายครั้งความผิดพลาดในการลงทุนของผมเกิดจากการมีอคติในใจต่อธุรกิจบางประเภท ต่ออุตสาหกรรมบางอย่าง [...]

สุขอยู่ที่ใด?

สุขอยู่ที่ใด?

ในปัจจุบันมีผู้คนสนใจการลงทุนในหุ้นเป็นจำนวนมาก หลายคนคิดจะสร้างความมั่งคั่งในเวลาอันรวดเร็วจากตลาดหลักทรัพย์ ด้วยความเชื่อว่าความมั่งคั่งจะนำมาซึ่งความสุข แต่เมื่อเขาได้ลองใช้เงินที่อุตส่าห์อดออมมา ลงทุนจริงๆ กลับดูเหมือนว่าความสุขนั้นเป็นเรื่องทีอยู่ไกลแสนไกล นานมาแล้วมีนักลงทุนรุ่นเก๋าท่านหนึ่งเคย กล่าวไว้ว่า “นักลงทุนหุ้นนั้นมีความสุขยาก” เมื่อลองพิจารณาดูก็เห็นว่าน่าจะจริง เพราะเมื่อหุ้นที่เราซื้อราคาลดลง…อันนี้แน่นอนว่าคงไม่สุข แม้หุ้นที่เราซื้อขึ้นไปเราก็จะเสียใจว่าซื้อน้อยไปหน่อย แล้วเมื่อหุ้นขึ้นไปอีกมากๆแล้วเราขายไปแต่ราคาก็ยังไปต่อเราก็จะเสียดายอีก แต่ทั้งหมดนั้นยังไม่เจ็บปวดเท่าเมื่อเพื่อนเราซึ่ง พอร์ตโตเร็วมากในปีนั้นโทรมาเล่าเรื่องความสำเร็จต่างๆในขณะที่พอร์ตเรามีแต่ตัวแดงเถือก ทำให้ไฟริษยาลุกโชนท่วมตัว แล้วความสุขนั้นอยู่ที่ไหน? มั่งคั่งแล้วมีความสุขจริงหรือไม่? และควรลงทุนอย่างไรถึงมี ความสุข?

การกลับลำของ Buffett

การกลับลำของ Buffett

เป็นที่ทราบกันดีว่าธุรกิจสายการบินนั้น ไม่เคยเป็นที่ชื่นชอบของอภิมหาเศรษฐีนักลงทุน Warren Buffett ในปี 2002 เขาให้สัมภาษณ์แบบติดตลกว่า “หากมีตัวแทนทุนนิยม อยู่ที่เมื่อง Kitty Hawk (สถานที่ทดลองการบินของพี่น้องตระกูล Wright) ในช่วงปี 1903 เขาน่าจะยิง Oliver Wright ทิ้งซะ” ทั้งนี้คงเป็นเพราะว่า Buffett ทราบดีถึงปัญหาที่หลากหลายของธุรกิจการบิน ไม่ว่าจะเป็นเรื่องของต้นทุนคงที่ (Fixed Cost) จำนวนมหาศาล และ ยังอ่อนไหวกับสภาวะแวดล้อมไม่ว่าจะเป็นเรื่อง การก่อการร้าย โรคระบาด และ ราคาน้ำมัน Charlie Munger คู่หูการลงทุนของ Warren Buffett ก็เคยกล่าวเป็นใจ ความว่า ธุรกิจสายการบินนั้นเปิดกว้าง การตั้งสายการบินใหม่ดูเหมือนเป็นเรื่องที่ไม่ยุ่งยากเท่าไหร่ จึงเป็นเหตุให้เขาไม่ชอบธุรกิจสายการบิน แต่เมื่อ Birkshire Hathaway (BRK) ยื่นแบบรายงาน การเปลี่ยนแปลงการถือครองหุ้นของไตรมาส 3/2016 หลายคนต้องแปลกใจเมื่อพบว่า Buffett ได้เข้าซื้อหุ้นของ 3 สายการบินที่ใหญ่ที่สุดของอเมริกาเข้าพอร์ตเรียบร้อยแล้ว ในบทความนี้เราจะลอง [...]

Page 1 of 8123Next ›Last »