หุ้นค้าปลีกในญี่ปุ่น (1)

Filed under บทความ
   ถ้าพูดถึงร้านสะดวกซื้อในประเทศไทย คงไม่มีใครปฏิเสธว่า 7-11เป็นผู้ครองตลาด ทิ้งห่างอันดับสองอย่าง family mart อย่างไม่เห็นฝุ่น(7-11 มีจำนวนสาขา ประมาณ 6000 สาขา ในขณะที่ family martในไทยมีสาขาเพียงประมาณ 700 สาขา) เท่าที่ผมทราบ family martมุ่งขยายสาขามากๆ ในประเทศเกาหลีใต้โดยมีสาขาเกือบ 6000 สาขา ในขณะที่7-11 ในเกาหลีมีสาขาอยู่ประมาณแค่ 3500 สาขา
   เร็วๆนี้ผมได้มีโอกาสศึกษาเกี่ยวกับหุ้นค้าปลีกของประเทศญี่ปุ่นเพิ่มเติมโดยเฉพาะธุรกิจที่เป็นร้านสะดวกซื้อประเทศญี่ปุ่นมีร้านสะดวกที่มี Market Cap ใหญ่ๆ อยู่ 3 เจ้าคือSeven-Eleven, Lawson, Family Mart, โดยทั้ง 3 เจ้ามีจำนวนสาขาที่เปิดในประเทศ/ต่างประเทศ รวมทั้งหมดตามข้อมูลด้านล่าง (as of2/2011)
“Seven Eleven”: ในประเทศ 13,232 สาขา/ ต่างประเทศ 40,871 สาขา
“Lawson”: ในประเทศ 9,994 สาขา/ ต่างประเทศ 319 สาขา
“Family Mart”: ในประเทศ 8,248 สาขา/ ต่างประเทศ 9,350 สาขา
   ดูจากตัวเลขจะเห็นได้ว่า Seven Eleven กับ Family Martเน้นทั้งธุรกิจในประเทศญี่ปุ่นเองและต่างประเทศ ส่วน Lawsonเน้นขยายสาขาในประเทศญี่ปุ่นเป็นหลัก และไม่ได้ออกไปนอกประเทศมากนักแต่จากข่าวล่าสุด Lawson เริ่มเน้นรับพนักงานที่เป็นคนต่างชาติมากขึ้นและมีแผนมุ่งขยายสาขาในประเทศจีน และ ประเทศในแถบเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ล่าสุดเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ได้ร่วมกับ MIDIซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ธุรกิจค้าปลีกและโลจิสติกสัญชาติอินโดนีเซียเพิ่อเปิดร้านสะดวกซื้อแบรนด์Lawson ในประเทศอินโดนีเซียเอง
   ถ้าดูในส่วนของ forward P/E, PBV, ROE, ROA (as of 2/5/2012)ตามข้อมูลและประมาณการของ Rakuten Securitiesที่ผมใช้อยู่จะได้ข้อมูลตามด้านล่าง
“Seven Eleven”: PE 13.71 / PBV 1.2 / ROE 6.6% / ROA 3.0%
“Lawson”: PE 16.09 /PBV 2.53 / ROE 12.5% / ROA 5.3%
“Family Mart”: PE 16.40 / PBV 1.56 / ROE 8.6% / ROA 4.1%
   สำหรับการเติบโตในส่วนของรายได้และกำไรของแค่ละบริษัทก็ไม่ได้กระโดดมากนัก อยู่ที่ประมาณ 10% ต่อปีดูแล้วการขยายสาขาภายในประเทศญี่ปุ่นเองในขณะนี้ค่อนข้างชะลอตัวแต่จะไปโตในต่างประเทศมากกว่า ถ้าดูคร่าวๆ ทั้งสามบริษัท แล้วให้ผมเลือกผมคงเลือกลงทุนใน Lawsonเนื่องจากมีโอกาสที่จะเติบโตอย่างก้าวกระโดดในต่างประเทศโดยเฉพาะในประเทศอินโดนีเซีย นอกจากนั้นจากการสนับสนุนของบริษัทแม่อย่างMitsubishi Corporationซึ่งมีเครือข่ายค้าปลีกและโลจิสติกแข็งแรงในประเทศจีน ทำให้ Lawsonมีโอกาสขยายธุรกิจเพิ่มเติมในประเทศจีนอีกด้วยอย่างไรก็ตามถ้าให้ผมเอาบริษัทอื่นๆเข้ามาประกอบการตัดสินใจด้วยผมคงไม่เลือกทั้งสามบริษัท
   จากที่ผมดูบริษัทอื่นๆในกลุ่มค้าปลีกของประเทศญี่ปุ่น หลายๆบริษัทมีP/E 10 กว่าๆ และบางบริษัท P/E < 10ซึ่งถ้ามาดูบริษัทในกลุ่มค้าปลีกที่ซื้อขายกันในประเทศไทยจะเห็นว่าส่วนใหญ่มีP/E > 20 ยิ่ง CPALL ตอนนี้ ซื้อขายกันที่ P/E มากกว่า 30 ….เหตุผลส่วนหนึ่งอาจจะมาจาก การที่ 7-11ในประเทศไทยนั้นถือได้ว่าเป็นผู้นำอย่างแท้จริงทำกำไรเติบโตสูงได้อย่างต่อเนื่อง และเป็นร้านสะดวกซื้อบริษัทเดียวที่ซื้อขายกันในตลาดหลักทรัพย์ ถามว่า 7-11 ตอนนี้ซื้อขายกันที่ P/Eสูงเกินไปรึป่าว อาจจะตอบยาก เพราะดูแล้ว 7-11ยังมีโอกาสเติบโตต่อไปเรื่อยๆ ทั้งในประเทศและนอกประเทศล่าสุดสนใจจะขยายไปในส่วนของประเทศจีนและเวียดนามด้วยน่ายินดีสำหรับผู้ถือหุ้นในบริษัทที่มีผู้บริหารและทีมงานที่มีความสามารถครับ


แสดงความเห็น

Powered by Facebook Comments

Share This Post

Google1DeliciousDiggGoogleStumbleuponRedditTechnoratiYahooBloggerMyspaceRSS

You must be logged in to post a comment Login